サーラ住宅、夜間取引で株式交換比率を上回る株価急騰

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4月6日、東証1部上場のサーラコーポレーション(2734)は、サーラ住宅(1405)と中部ガス(9540)を株式交換で完全子会社化すると発表しました。

株式交換比率はサーラ「1」に対して、サーラ住宅が「1.30」、中部ガスが「0.47」です。両社は6月28日に上場廃止となります。

発表直前の株価はサーラが618円、サーラ住宅が707円、中部ガスが244円でした。株式交換比率で計算すると、サーラ住宅の株価は

618円×1.3=803.4円

となります。

サーラ住宅2016年4月6日夜間取引

1405-20160406pts

ところが、直後の夜間取引(SBI証券)では、一時150円ストップ高の857円まで急騰します。終値でも826円です。サーラコーポレーションの株価が急騰することを予想しているかのようです。

サーラ住宅4月7日株式市場:始値730円、741円、712円、729円、31,300株

そして、こちらが翌7日株式市場の様子です。857円どころか、800円すら超える気配はありません。親会社となるサーラコーポレーションの株価が561円まで急落し、サーラ住宅や中部ガスの上昇分を打ち消してしまいました。

もちろん、サーラコーポレーションの株価が下がらなくても、サーラ住宅の夜間取引の値段は行き過ぎです。過保護かもしれませんが、SBI証券の注文画面には、企業買収に関する発表があれば必ず「取引注意」の表示を入れておいた方が良いかもしれませんね。

エイティングのTOB、夜間取引でTOB価格を上回る。

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3月30日、東証1部上場のコロプラ(3668)は、エイティング(3785)に対して、TOB(株式公開買付)を行うと発表しました。TOB価格は758円、TOB期間は5月19日から6月29日までの30営業日です(第2回)。

エイティング3月31日夜間取引

3785-20160331pts

31日株式市場は100円ストップ高の692円、夜間取引ではさらに100円ストップ高の792円の高値をつけています。夜間取引にありがちな「様式美」です。

おそらく、株式市場でストップ高になった銘柄を、全て機械的に買っているのでしょう。エイティングで負けても、他で勝てば、トータルで勝ち越しできるイメージです。TOB銘柄は投資対象から外せば良いのに、といつも思います。

逆に、トクをしたのがエイティングの株主です。夜間取引のおかげで、普通ならありえない"TOB価格より高い値段”で買い取ってもらえました。

マザーズやジャスダックなどの新興市場が盛り上がっていると、このような現象が起きやすいです。東証1部が停滞してるので、短期資金が流れているのでしょう。4月1日の株式市場で同じことが起きるとは思えませんが、一応、エイティングの株価を監視する予定です。

レデイ薬局のTOB

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4月13日、フジ(8278)とツルハホールディングス(3391)は共同で、レデイ薬局(3027)にTOB(株式公開買い付け)を行うと発表しました。

TOB価格は、第1回(大株主向け)が800円、第2回(大株主以外の投資家)が1,000円となっています。第2回TOBは、第1回の成立後に行われます。

レデイ薬局14日夜間取引

3027-20150414pts

レデイ薬局15日夜間取引

3027-20150415pts

レデイ薬局16日夜間取引

3027-20150416pts

SBI証券PTS取引ナイトタイム・セッション、取引終了時の午前0時の気配値です。14日から16日までの気配値を並べてみました。

TOB価格より安い値段で売る投資家がいれば、高い値段で買う投資家もいる。それぞれの思惑が入り乱れています。特に、16日の高値は1,226円になっており、TOB価格1,000円を大きく上回る水準です。

もちろん、本日17日の株式市場では、TOB価格を上回る株価など付けるはずもありません。

夜間取引で興味深いのは、16日の取引がすべてTOB価格以上の値段で成立しているところです。TOB価格という指標がまったく機能せずに、「高い値段で買って、さらに高い値段で別の投資家に買い取ってもらう」という価値観が存在しています。

別世界です。TOBによる完全子会社化が発表されるたび、夜間取引では、このような特殊な取引を見ることができます。

スターホールディングス、夜間取引でTOB価格を大幅に上回る

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MBOの実施及び応募の推奨に関するお知らせ

2月5日取引終了後、福証・東証ジャスダック上場のスターホールディングス(8702)がMBO(経営陣による自社買収)を発表しました。TOB価格は620円、TOB期間は2月6日から3月20日までの30営業日です。

スターホールディングス2月10日夜間取引気配値

8702-20150210pts

SBI証券PTS取引ナイトタイム・セッション、取引終了時の2月11日午前0時の気配値です。10日株式市場の終値は610円でした。スターホールディングスは、3営業日連続ストップ高になっていたため、夜間取引でもストップ高である710円がついています。

しかし、TOB価格は620円です。おそらく、620円より高く購入した投資家は、利益を確定するのに苦労することでしょう。

最近の夜間取引の傾向として、「ストップ高銘柄を手当たりしだい買いまくる」手法が存在するようです。TOB価格より高い値段で購入しても、さらに高い値段で別の投資家に売りつければOK、という考え方です。一方、TOBを知らずにカモになる投資家もいるわけで、気配値を見るたび、複雑な心境になります。

日立機材、夜間取引でTOB価格を大幅に上回る

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MBOの実施及び応募の推奨に関するお知らせ

2月3日取引終了後、東証2部上場の日立機材(9922)はMBO(経営陣による自社買収)を発表しました。TOB価格は1,600円、TOB期間は2月4日から3月18日までの30営業日です。

日立機材2月4日夜間取引気配値

9922-20150204pts

SBI証券PTS取引ナイトタイム・セッション、取引終了時の2月5日午前0時の気配値です。4日株式市場の終値は1,471円でした。

4日株式市場でストップ高比例配分となったため、夜間取引でとんでもない値段がついています。TOB価格が1,600円なのに、高値1,771円です。すべての時間帯でTOB価格を超える取引でした。

買い意欲旺盛です。投資家は奮発しすぎな気がします。この値段で買って、勝算はあるのでしょうか? これからTOB価格が上昇するとも思えないですし・・・。

日立機材の大株主である日立金属(64.47%保有)もTOBに応募合意しているので、今までのMBO銘柄に比べて、上場廃止の可能性はかなり高くなっています。5日以降の株式市場で、祭り・マネーゲームを期待している動きかもしれません。

ウェブクルー、夜間取引でTOB価格に近づく

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11月12日取引終了後、東証ジャスダック上場のニュートン・フィナンシャル・コンサルティング(7169)は、ウェブクルー(8767)に対してTOB(株式公開買付)を行うと発表しました。

TOB価格は705円、TOB期間は11月13日から12月13日までの25営業日です。

ウェブクルー11月12日夜間取引気配値

8767-20141112pts

SBI証券PTS取引ナイトタイム・セッション、取引終了時の11月13日午前0時の気配値です。12日株式市場の終値は637円でした。

今回のTOBはプレミアムが小さい(過去1ヶ月の終値の単純平均に対して12.62%のプレミアム)ので、株式市場より一足先に夜間取引でTOB価格まで近づきました。と言っても、夜間取引の安値は690.2円。安く買えた人がいたようですね。TOB価格705円との差額は、

(705円-690.2円)×100株=1,480円

になります。今回のTOBは、SBI証券で手続きできますので、TOBに申し込んでもスムーズに資金回収ができそうです。

コーコス信岡がMBOを発表

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11月5日取引終了後、コーコス信岡(3599)がMBO(経営陣等による自社買収)を発表しました。TOB価格は785円、TOB期間は2014年11月6日から12月18日までです。

コーコス信岡11月6日気配値

3599-20141106b

この発表を受けて、コーコス信岡は買い気配となりました。取引は比例配分で終了(終値778円)。

引けの15時時点で、買い注文が400万株超、売り注文(出来高)が20200株です。ざっくりした当選確率は200~300分の1です。今回、買い注文が殺到しなかったのは、TOB価格と終値の差が少なかったからだと思います。

(785円-778円)×100株=700円

となり、100株につき700円の儲けです。往復の売買手数料等を考えると、あまり旨みがない取引かもしれません。

アグレックス、31日夜間取引でTOB価格超え

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前回の続きです。31日株式市場で1,367円まで株価が上昇しました。TOB価格は1,430円です。夜間取引では、TOB価格を上回る、1,440円をつけています。

アグレックス10月31日夜間取引気配値

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SBI証券PTS取引ナイトタイム・セッション、取引終了時の11月1日午前0時の気配値です。株式市場では11月4日にTOB価格付近に到達する予定ですが、夜間取引では先取りしています。

最近、TOB価格を超えた株価で取引成立することが多くなり、この状況を見ても、驚かなくなりました。今回の場合、この先1,440円を超える値段にならないと、購入した投資家は損します。

夜間取引では、個人的な事情が色濃く反映されるようです。信用売りの買い戻し(現渡し)かな?

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